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30年前1间房30年后1块砖百姓理财咋跑以

2019-02-02 01:22:39 | 来源: 故事

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  多为流动性找点疏路子

  又一次被迫紧缩的政策出台,在本月初宣布上调存款准备金率不到十天时间后,19日央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点。此次紧缩政策的密集出台超乎常规,即使在2007年至2008年期间也没有发生过一月之内连续两次上调存款准备金率的事件。

  流动性泛滥果然如古代黄河水泛滥般扑面而来了么?其是否真的如洪峰般袭来难以阻挡或分流了呢?表象上看似乎的确如此,大到石油、黄金、有色金属、煤炭等,小到大豆、玉米、食用油及蔬菜瓜果等,钱流向什么,什么就被炒上了天。

  这有点像古代的黄河泛滥,只有一条主流道,每逢大水,沿线只能筑堤避洪,以致堤坝年复一年增高,成为悬在人们居住线以上的一条悬河,而一旦哪里溃漏,哪里就水流成灾。

  因此,自古治黄是对长期拥有的那片风景就是疏堵结合,而疏为上策。

  国内的流动性问题在近十年里变得越来越复杂,年中时还在为保持流动性适当合理操心,年末就已经变成流动性泛滥。虽然货币当局一再致力于相关货币政策的预见性、前瞻性,但面对日趋复杂的国际大环境,谁也难以预知下一波海啸从何而来,以至于本月当美、日二次量化宽松货币政策确定后,全球多数国家皆陷入一片流动性泛滥的情境之中。

  面对此情此景,多数国家纷纷在国内采取相应的紧缩政策,以堵住外面的汹涌浪潮,或加息,或上调存款准备金率,或限制资本流动等等,但多数措施皆在于如何堵,而非疏。

  以中国为例,经历2007年和今年两次通货及流动割纸刀性危机后

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,存款准备金率已经从2006年7月的7.5%一路涨至今天的18%,中间经历全球金融危机,也仅仅在2008年下半年下调三次,幅度从17.5%下调至15.5%,但今年以来经过五次上调又已经超过百年一遇金融危机时期的点。

  就存款准备金率而言,这道堤已经越筑越高,而流动性人就到这世上匆匆忙忙地来一次似乎并未因堤越来越高而有所收敛。因此,存款准备金率这道堤未来是否仍继续加高,还是采取别的方式来疏导不同时期产生的流动性问题,的确需要好好思考一下。

  从当前中国的情况来看,虽然央行行长周小川前不久曾提出过池子的概念,以疏导热钱及可能的流动性过多问题,但从各方面对于池子理论的解读情况来看,很宽泛,甚至包括了众多的货币政策工具在内,对于具体的途径问题,还没有一个明晰的概念,或许这也是下一步中国急需解决的问题。

  从目前的情况来看,中国已经面临未来高筑的货币政策工具如何回归常态的问题,而如果这个随缘问题得不到较好地解决,要回归常态将是一件几乎不太可能的事。

  虽然就存款准备金率来说,当前18%的高比例会给未来市场低迷时提供宽广的政策空间,但问题在于往下有巨大空间,而持续往上的空间在哪呢?一直向上调肯定是不能持续的,而且过高的比例对于要逐步回归常态的国内经济而言,也不是很好处理的事。

  因此,作为当前调控流动性主要政策手段之一的存款准备金率已经使用了很大程度,其未来的有效性也会逐步降低,寻找其它疏导调控流动性的方式显得尤为迫切。

  在万能开关这八角玻璃杯方面,当年面对持续高涨的外汇储备时中国当局采取的特殊手段或许值得借鉴。在当年外汇储备高达2万亿美元之上稳居全球时,中国全国人大通过特别立法同意用2000亿美元成立中投公司,既处理了部分过高的外汇储备,又将这2000亿美元主要投向海外各市场,起到了一定的分流疏导作用。

  在今天,面对因美元泛滥导致的全球流动性泛滥问题,是否也可以有一些特别的措施来分流缓解国内外流动性过剩的问题?当然,这种特别的措施一要注意引导分流的有效性,二要使分流的流动性有所作为,毕竟流动性不是能够框得住的。

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